короткая продажа, срочная продажа без покрытия

Продажа ценных бумаг или товарно-сырьевых фьючерсных контрактов, не принадлежащих продавцу. Такая техника используется для того, чтобы 1) воспользоваться ожидаемым спадом цен или 2) защитить прибыль в "длинной" позиции (long position). См. selling short against the box). Инвестор берет взаймы сертификаты на акции для поставки в момент "короткой" продажи. Если продавец сможет позже купить эти акции по более низкой цене, то он получает прибыль; если цены возрастут, то он понесет убытки. "Короткая" продажа товарно-сырьевых контрактов представляет собой обещание произвести поставку по условленной цене в некоторый момент времени в будущем. В большинстве случаев "короткая" позиция по товарно-сырьевым контрактам покрыта "длинной" (covered) до наступления даты поставки (delivery date). Пример "короткой" продажи акций: инвестор, ожидая падения цен на акции XYZ, дает приказ своему брокеру совершить "короткую" продажу 100 акций XYZ в то время, когда акции XYZ продаются по 50 долл. Затем брокер одалживает инвестору 100 акций XYZ либо из собственного запаса, либо акции, находящиеся на счете с маржей (margin account) другого клиента, либо акции, взятые взаймы у другого брокера. Акции нужны для того, чтобы закрыть сделку с покупающим брокером в течение 5 дней после совершения "короткой" продажи, а полученные средства  используются в качестве обеспечения ссуды. Инвестор теперь имеет так называемую "короткую" позицию (short position), т.е. он все еще не владеет 100 акциями XYZ и по наступлении определенного момента времени должен будет приобрести акции, чтобы вернуть долг одолжившему акции брокеру. Предположим, что цена акций XYZ упадает до 40 долл. В этом случае инвестор может приобрести нужное число акции за 4000 долл., отдать долг брокеру, закрыв таким образом "короткую" позицию, и заявить о получении прибыли в 1000 долл. - по 10 долл. на акцию. Процедура "коротких" продаж регулируется Правилом "Ти" (Regulation Т) Совета управляющих Федеральной резервной системы. См. также lending at a rate; lending at a premium; loaned flat; margin requirement; short sale rule.